浅谈RWA的现实应用及实际问题解决途径——基于区块链技术与实体经济融合的视角

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<article><section data-type="rtext">摘要现实世界资产（Real World Assets, RWA）的代币化是区块链技术与实体经济融合的创新实践，其通过数字化手段提升了资产流动性与可及性，为中国经济增长、金融普惠和产业升级提供了新路径。然而，RWA在中国的发展面临技术瓶颈、监管缺失及市场接受度不足等现实问题。本文立足中国国情，分析RWA在房地产、供应链金融等领域的应用潜力，结合具体实践案例探讨其发展困境，并从技术创新、监管完善、市场培育的视角提出针对性建议，以期为RWA在中国的健康发展提供理论支持与实践参考。 一、引言（二）法律与监管的缺失中国作为世界第二大经济体，拥有庞大的实体经济基础和日益成熟的数字技术生态，RWA的应用潜力尤为突出。然而，其发展并非坦途，技术实现、法律合规及市场信任等问题在中国国情下呈现出独特样态。本文立足中国经济结构与政策环境，剖析RWA的现实应用价值，结合实践案例揭示其具体问题，并提出契合国情的解决路径，以期为推动RWA在中国落地提供指引。 二、RWA在中国国情的现实需求RWA的兴起契合中国经济发展的内在需求，以下从经济增长、金融普惠和产业升级三个维度展开分析。 （一）经济增长与资源配置优化的需求中国经济正处于从高速增长向高质量发展的转型期，优化资源配置成为关键。传统资产交易中，房地产等高价值资产因流动性低、交易成本高而难以充分发挥经济效益。RWA通过代币化将这些资产拆分为小额数字单位，为存量资产盘活提供了新路径。例如，在一线城市，商业地产价值动辄数亿元，普通投资者难以参与，而RWA可将其碎片化，降低投资门槛，吸引更多社会资本。
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 在中小企业融资领域，RWA同样展现出潜力。中国中小企业贡献了60%以上的GDP，却普遍面临融资难问题。供应链金融中的应收账款代币化可通过区块链实现快速确权与交易，缓解资金压力。据央行数据，2023年中国中小企业融资缺口超过10万亿元，RWA的应用为填补这一缺口提供了创新手段。 （二）金融普惠与投资多元化的需求中国金融体系在普惠性方面仍有提升空间。农村地区和欠发达地区的居民往往缺乏投资渠道，而优质资产多集中于高净值人群手中。RWA通过区块链的去中心化特性，将艺术品、知识产权等资产的“所有权”向普通民众开放。例如，2023年某国内平台尝试将非遗工艺品代币化，投资者以百元级别资金即可参与，既拓宽了投资渠道，又助力文化传承。此外，RWA还可服务于乡村振兴战略。在土地流转中，农村土地资产因确权复杂而流动性不足，RWA通过区块链登记和代币化，可将其转化为可交易的数字资产，为农民增收和农村经济发展注入活力。 （三）技术驱动与产业升级的需求中国在区块链技术领域已位居全球前列，《“十四五”规划纲要》明确提出推动区块链与实体经济融合。RWA作为这一战略的具体实践，能够助力制造业、金融业等领域的数字化转型。例如，在“中国制造2025”框架下，制造企业可将设备资产代币化，通过租赁或出售代币回笼资金，推动智能制造升级。三、RWA在中国的现实问题剖析尽管RWA在中国具有广阔前景，但其发展面临技术、监管和市场层面的多重挑战，需结合国情深入分析。 （一）技术层面的瓶颈区块链性能不足中国区块链应用多基于以太坊或国产联盟链，但其交易吞吐量难以满足RWA大规模应用的需求。例如，若将全国范围内的商业地产代币化，每秒交易量可能达到数千笔，现有技术难以支撑。 数据隐私与安全性RWA涉及大量敏感数据（如房产地址、企业财务信息），中国《数据安全法》和《个人信息保护法》对数据隐私要求严格，如何在链上透明性与隐私保护间平衡成为难题。此外，智能合约漏洞频发，2023年某国产区块链平台因代码缺陷导致资产损失，凸显安全隐患。（二）法律与监管的缺失资产确权与合规性中国《物权法》对实体资产所有权有明确规定，但RWA的代币化资产是否具备同等法律效力尚无定论。例如，代币化房地产的产权归属若与传统登记冲突，可能引发司法争议。 政策不确定性中国对加密资产态度谨慎，2017年ICO禁令和2021年比特币挖矿限制反映了监管趋严趋势。RWA虽不同于虚拟货币，但其代币化模式可能被误解为变相ICO，面临政策风险。（三）市场接受度与信任危机公众认知不足中国公众对区块链和RWA的认知仍停留在加密货币炒作层面，缺乏对其经济价值的理解。例如，2023年某RWA试点项目因宣传不足，公众参与度仅为预期30%。 信任机制的脆弱性RWA依赖链下资产的真实性，但中国市场上资产估值造假现象时有发生。若链下资产失实，链上代币将失去价值。2024年某代币化供应链项目因企业虚报债权而崩盘，投资者损失惨重，市场信任受挫。四、RWA在中国的实践与应用：案例与经验为揭示RWA在中国国情下的应用路径，以下结合具体案例分析其实践成效与经验教训。 （一）房地产代币化的本土探索案例：深圳某试点项目2023年，深圳某科技企业联合地方政府，将一栋商业楼代币化，总价值2亿元人民币，拆分为200万份代币，每份100元。项目通过国产联盟链记录交易，吸引了近万名投资者。现实应用与问题该项目验证了RWA在盘活存量资产中的潜力，契合中国房地产市场去库存的需求。然而，实践中发现，地方土地政策与代币化规则衔接不足，部分代币持有者的权益难以通过传统渠道维权。此外，链上交易量受限于联盟链性能，未能实现预期流通性。经验教训深圳案例表明，RWA需与地方政策深度融合，技术平台也需提升性能以支持更大规模应用。 （二）供应链金融的RWA实践案例：长三角中小企业试点2024年，长三角某区块链平台为50家中小企业代币化应收账款，总额达3亿元。项目采用智能合约自动分配收益，投资者通过平台购买代币，收益率达6%-8%。现实应用与问题该项目缓解了中小企业融资难问题，体现了金融普惠价值。然而，部分企业因技术能力不足难以完成上链流程，且代币二级市场流通性较低，导致资金回流周期延长。经验教训实践提示，RWA在供应链金融中的推广需配套技术支持，同时应培育交易市场以提升流动性。 （三）文化资产代币化的尝试案例：非遗工艺品代币化2023年，某文化企业将一批非遗工艺品代币化，总价值500万元，投资者以最低50元参与。项目通过区块链记录工艺品溯源信息，收益用于支持传承人。现实应用与问题该案例结合中国文化保护需求，拓宽了社会资本参与渠道。然而，非遗资产估值标准不统一，部分投资者对其长期价值存疑，导致募资规模有限。经验教训文化资产代币化需建立权威评估体系，并通过政策激励增强市场信心。 五、立足中国国情的RWA问题解决路径针对上述问题，RWA在中国的健康发展需从技术、监管和市场三个层面提出契合国情的解决方案。 （一）技术层面的改进研发高性能国产区块链依托中国在区块链领域的技术积累，加快开发高吞吐量、低延迟的国产公链或联盟链。例如，可借鉴“长安链”技术，提升RWA交易处理能力。 强化安全与隐私保护结合《数据安全法》要求，引入零知识证明等技术，确保链上数据透明而不泄露。同时，建立国家级智能合约审计机制，防范安全风险。（二）监管层面的完善明确法律框架在《民法典》基础上，制定RWA相关司法解释，明确代币化资产的物权属性。例如，可将代币视为“数字凭证”，与链下资产挂钩。 实施分类监管根据RWA应用领域（如房地产、金融、文化）制定差异化政策，避免“一刀切”。对涉及跨境交易的RWA，可通过上海自贸区试点国际规则对接。 推广监管沙盒在粤港澳大湾区、长三角等地区设立RWA试点区，通过“监管沙盒”测试技术与合规性，为全国推广积累经验。（三）市场层面的培育加强公众教育利用主流媒体普及RWA知识，联合高校推出区块链与RWA课程，提升公众认知。 构建信任机制引入第三方审计机构（如四大会计师事务所）对链下资产进行定期评估，结合保险机制为投资者提供保障。 支持中小企业参与通过“专精特新”政策，为中小企业提供RWA技术补贴和培训，鼓励其将资产上链融资。（四）产学研协同创新与学术研究进展 云瓴数智(北京)科技有限公司与高校共建RWA研究中心 近期，国内领先的RWA产业企业云瓴数智（北京）科技有限公司宣布将与中央财经大学，共同筹备成立“中国RWA研究中心”。与中央财经大学经济学院樊茂清教授一起对“基于中国国情下的RWA的现实应用及实际问题解决途径”展开课题研究。该中心将聚焦RWA技术研发、法律合规框架设计及市场应用场景拓展三大方向，旨在打造产学研深度融合的创新平台。 技术研发：依托高校在分布式计算、密码学等领域的研究优势，中心计划开发支持高并发交易的国产自主可控区块链底层架构，重点突破跨链互操作、隐私计算等技术瓶颈。 法律合规：联合法学院专家，研究RWA代币化资产的法律属性与确权机制，探索符合《民法典》《数据安全法》的合规路径，为监管政策制定提供理论支撑。 应用场景：结合地方经济特色，在粤港澳大湾区开展跨境资产代币化试点，探索RWA在离岸贸易、绿色金融等领域的创新应用。 国内学术团队与专家研究动态 当前，多所高校和研究机构已组建跨学科团队，围绕RWA展开系统性研究： 清华大学金融科技研究院：由张维教授领衔的团队，重点研究RWA在供应链金融中的风险定价模型与智能合约标准化，近期发布《RWA代币化对中小企业融资效率的影响》白皮书。 北京大学数字法治研究中心：李昊教授团队聚焦RWA的法律边界与监管沙盒机制设计，提出“链上-链下双轨确权”理论，为司法实践提供参考。 上海交通大学区块链研究中心：联合蚂蚁集团、万向区块链，开发基于零知识证明的RWA隐私保护方案，已在长三角供应链金融场景中完成技术验证。 中国科学院计算技术研究所：致力于提升区块链性能，其研发的“星云链”在实验室环境中实现每秒10万笔交易处理能力，为RWA大规模应用奠定技术基础。 （五）政策与产业协同赋能 2024年5月，国家发改委发布《数字经济创新发展三年行动计划》，明确提出支持RWA在实体经济中的试点应用，鼓励高校、企业与地方政府共建创新联合体。在此背景下，浙江省率先推出“RWA+乡村振兴”专项扶持计划，联合浙江大学、阿里巴巴达摩院，探索农村土地经营权代币化模式，助力共同富裕示范区建设。 六、结论立足中国国情，RWA在经济增长、金融普惠和产业升级中展现出显著的现实应用价值。房地产、供应链金融和文化资产的实践表明，其理论潜力正在逐步转化为实际效益。然而，技术瓶颈、监管缺失和市场信任不足仍是制约其发展的关键问题。通过技术创新、政策完善和市场培育的协同推进，RWA有望在中国数字经济战略中发挥更大作用。当前，中国RWA发展已进入产学研协同推进的新阶段。云瓴数智（北京）科技有限公司与高校的合作，标志着技术研发与学术研究的深度融合；而清华大学、北京大学等顶尖学术团队的前沿探索，则为RWA的合规化与规模化应用提供了理论支撑。未来，随着政策红利的持续释放与技术瓶颈的逐步突破，RWA有望在更多领域实现“从试验到落地”的跨越，为中国数字经济高质量发展注入新动能。未来，中国可依托技术优势和政策灵活性，在全球RWA竞争中占据先机。这一过程需理论研究与实践探索并重，持续关注其在不同行业中的应用成效与社会影响，以推动RWA从试验走向成熟，为经济高质量发展注入新动能。 参考文献 《区块链技术在中国经济中的应用前景》，《经济研究》，2024年。 《RWA代币化的实践与挑战》，《金融时报》，2023年。 《“十四五”规划与数字经济创新》，某某大学出版社，2024年。署名作者：中央财经大学经济学院 樊茂清云瓴数智（北京）科技有限公司</section></article>

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