资本一收一放 康佳首季营收增约39%利润如何保持同步?

继去年营收增长五成、达460亿元之后,今年首季深康佳A(000016.SZ,下称康佳)的营收继续增长38.58%至约108亿元。在营收规模持续大幅增长的同时,康佳如何保证利润的同步增长呢?

从康佳今年首季业绩预告看,康佳当季净利润同比增长53.46%,至约8557万元。今年,家电业面临“寒冬”,康佳通过业务扩张、机制变革,在资本一收一放中,实现逆势增长。

对于首季业绩增长,康佳解释称,多媒体业务在转移至深圳康佳电子科技有限公司后,多举措推行机制变革,电商和海外业务增速显著;白电业务实行“康佳+新飞”双品牌运作,产业规模迅速扩大,报告期内实现销售收入超过10亿,与上年同期相比增长约47%;本公司新布局的水务治理、再生资源回收再利用以及新材料等业务在今年首季营业收入保持高速增长,中标了约32亿元的环保相关项目。

此外,康佳持续推进在滁州、宜宾、南京和遂宁等地的产业园项目。其中滁州康佳智能家电及装备产业园、宜宾智能终端高科技产业园、遂宁康佳电子科技产业园等项目已正式动工。

去年康佳正式发布全面转型、冲击千亿的新战略,构建“科技+产业+园区”的新产业版图,形成产品、产业园、服务、投资四大产业群。

在产业产品业务群,除了传统强项彩电业务,白电是新的增长点,为此去年康佳收购了原国内冰箱业“四朵金花”之一的新飞;在科技园区业务群,今年遂宁产业园刚宣布动工;在平台服务业务群,互联网电视运营是新的增长点,今年康佳互联网子品牌KKTV和互联网运营公司易平方,引来了阿里巴巴的战略入股;在投资金融业务群,康佳之星在国内外共建立了15个创新基地,初步形成辐射全球的创投孵化网络,有力提升康佳在科技创新领域的影响力。

综上所述,康佳业绩的持续成长,表面看是产业版图拓宽,依托原有优势,实现新的业务扩张;深层次看,是资本扩张和机制变革,国有控股企业在子公司层面推进混合所有制改革,吸引社会资本和资源,盘活原有业务;同时把“优化”回来的资本投出去,对新的业务进行并购和支持。

一是康佳继续推动旗下二级子公司的混合所有制改革。4月11日,康佳公告透露,拟将旗下负责商业显示业务的控股子公司壹视界公司15%的股权公开挂牌转让。此前康佳的手机业务、白电业务及新飞公司均已进行混改,壹视界公司15%的股权转让,意味着康佳正在深化混合所有制的改革。此前还有消息称,康佳酝酿把一些已实施混改的优质子公司,进一步推向资本市场。

二是康佳正在推进定向增发事宜,其大股东华侨城集团拟通过认购增发股票,进一步增持康佳的股权。据康佳3月30日的非公开发行股票预案,康佳将通过非公开发行A股股票,向华侨城旗下的侨城资本定向募集现金不超过30亿元,用于偿还银行债务和补充流动资金,降低公司的负债率。此次定向增发完成后,华侨城集团在康佳中的持股比例将从29.999997%,提高至41.67%。

就像一棵大树,康佳一方面“开枝散叶”,通过混改,引进员工持股、社会资本,激发每项业务“枝条”的活力,或通过收购,进入环保、新材料等新领域,从而生发出新的枝叶,让原有的枝叶更加粗壮;另一方面“固本强基”,通过向大股东定向增发,获得新的资本,提高对整个平台的掌控力,使日益转型为投资平台的康佳更具资本实力。

当前,以家电为主的消费电子行业正发生剧烈变革,传统行业参与者叠加各类行业跨界者,使得竞争更趋白热化。而供应链管理、环保等新业务又对资金需求量很大。在资本一收一放中,通过新业务、新机制、新资本的结合,康佳希望在保持规模增长的同时,能够实现利润的同步成长。

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